根据第三方机构用益信托“集合信托类别统计”提供的数据可以看出，如果按照产品成立的日期来看，在今年的第一季度，房地产类信托的成立规模是506．81亿元，与2013年的第一季度640．7亿元的规模相比，减少了20．9%。

    今年的房地产信托成立规模的大幅缩水，不仅仅是监管层直接针对房地产行业的监管措施所导致的，这也是市场进行主动调整的结果。这与近来银行由于担心市场有风险，收紧房地产贷款是一样的道理的。

    房地产行业经历了去年一年的野蛮增长，如果从销售面积与房价来看待这个问题，房地产行业的狂欢似乎将要结束，市场观望气氛比较浓重。

    而从房地产投资的角度来看，据国家统计局的数据，中国1—2月房地产投资年率只有19．3%，比去年全年19．8%的投资增速有所下降，但是这个比例要高于同期城镇固定资产投资增速。这说明城镇对于房地产的投资进入观望期，为此，房地产企业开始变得谨慎。

    从房地产资金来源的角度看，非银行金融机构贷款与个人按揭贷款增速同比出现大幅下滑。据同花顺iFinD提供的数据，2014年前两个月，房地产开发资金为2．1万亿元，同比增长12．4%，增速不及2013年全年水平的一半，更远低于去年同期水平。其中，银行金融机构贷款增速与去年同期持平，非银行金融机构贷款增速大降三成。这显示监管部门对金融机构投资非标资产的限制趋严已经造成了实际影响。

    而不久前爆发的兴润置业违约危机等事件，也让随房地产行业一同扩张的信托业受到了当头棒喝。这个案例表明，尽管房地产信托还未出现系统性的风险，但对于当初由于盲目乐观，而没有谨慎地选择项目和交易对手，对于三四线城市布局的信托公司来说，未来的兑付风险很大。

    不过，虽然做房地产这一行业的市场风险增加，但是现在信托公司还未找到新增利润点，所以房地产信托仍然是信托公司竞相争夺的“香饽饽”。

    用益信托的数据同时显示，一季度集合信托成立1366款，成立规模1691．52亿元，同比下滑约17．3%，房地产信托规模的下滑幅度与全行业的规模缩水大致相当，信托行业在业务方面的调整并不明显。

    与此同时，房地产市场的分化趋势已经相当明显，由于存在大量就业机会和更完善的公共设施，一二线城市的房价虽然时有下降，但是价格依然坚挺，对于信托公司来说，这是一个比较好的机会。

    如果从历史角度来看待这个问题，房地产信托规模的增长，在某种程度上是源自其对银行贷款的替代作用。例如，在四年前，即2010年第一轮房地产调控开始，调控政策层层加码：银行开发贷收紧、首付比例提高、限购、限贷等等。与此同时，房地产信托却异军突起。只是在监管层要求房地产信托发行由“事后报备”改为“事前报备”、审批严格执行“四三二”四证齐全、自有资本金30%，二级资质政策后，房地产信托才一度萎缩，发行规模在2012年急剧下降。

    在银行收紧对房地产信贷规模之时，为房地产融资的另一扇门随之打开。这无疑是信托公司的机会。

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